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影片《海誓》寫一個名叫福珠的女子(殷明珠飾)，起初與窮畫師周選青(周國驥飾)發生戀愛，訂有婚約，并盟誓如將來負約，當蹈海而死。后來，福珠被擁有資財的表兄(董廉生飾)誘惑，競立毀前約與表兄結婚。當他們在教堂中舉行婚禮時，她忽然天良發現，念及前誓，便逃奔畫師。
畫師怒而拒絕，她于是投海自殺，幸而畫師前往救援，最后兩人“終成佳偶"。這是一部極其無聊的所謂愛情片，既大力渲染了資產階級的生活方式，又宣傳了“天良發現”的唯心哲學，毫無有益的內容。而其藝術表現形式，更是不倫不類。影片中的人物幾乎全穿著西服，甚至連福珠家的仆人也是西裝筆挺。影片中的畫師，就劇情說是一個家境貧寒的窮畫師。
但在影片中他卻也住著一間西式的洋房，家里陳設著銅床、地毯、西式椅子和大大小小的花瓶。劇中人物生活場景的處理，也都帶有極濃重的西方資產階級生活方式的氣息，如叫仆人時按電鈴，在花園中長椅上求愛，草地上吃野餐，禮拜堂中行婚禮等。影片中的字幕，全部用文言文寫成，福珠與畫師的誓詞還用了四言韻語。這樣，字幕的“古雅”和畫面場景的歐化，就構成了這部影片形式的不古不今、非中非西、雜亂混合的特點，這種畸形，也正是當時中國半殖民地半封建社會生活的反映。
《海誓》是在閘北一塊空地上，搭露天布景拍攝的。1921年春天開始攝制，斷斷續續地拍攝將近一年的時間，直到1922年1月23日才完成，在上海夏令配克影戲園上映。全片共長六本。但杜宇在攝制這部影片時，為了掌握攝影技術，曾花費過不少功夫，但是由于他單純地追求所謂形式的美，以致在他自《海誓》開始的整個電影創作中，始終沒有拍攝過一部較有思想內容的影片。
在影片《海誓》拍攝的后期，殷憲輔兄弟與管海峰經營的新亞影片公司也告成立。影片《紅粉骷髏》(又名“十姊妹”)是這家公司唯一的出品，也是委托商務印書館影片部代攝、代洗、代印的。
《紅粉骷髏》的編導是管海峰，但為了提高這部影片的“票房價值”，就掛出了“袁世凱之子袁寒云編劇"的招牌。管海峰1914年在上海和孫菊仙的兒子創辦過一家叫“盛世元音"的票房，自己演過京劇和文明新戲，編導過《黑手黨》之類的所謂魔術劇，醉心于機關布景。他在1916年和張石川合作，拍攝過影片“黑籍冤魂》，對電影發生了興趣，由于他的朋友殷憲輔兄弟的投資，就在上海山西路二十六號設立了新亞影片公司辦事處，著手準備攝制影片。
這時，上海各影戲園放映的全是什么《七心牌》、《半文錢》、“珍珠案”之類的美國連續多集偵探武打影片。管海峰看到這類影片擁有相當多的觀眾，而且片中的機關布景也正符合他的所好，于是他就以一本外國偵探小說“保險黨十姊妹))為藍本，按照美國偵探武打片的要求改寫，編成了《紅粉骷髏》。《紅粉骷髏》、的劇情大致是說：女學生黃菊英(沈鳳英飾)被汽車撞傷臂膀，在醫院里醫治時，和青年醫生鮑宗瀛(柴少庸飾)發生了愛情。
這時，有一個強盜集團骷髏保險黨，因為經費缺乏，便行使美人計，以色餌人。一天，青年醫生鮑宗瀛和黃菊英晤面時，給骷髏黨徒娟娘(陸曼姝飾)引誘了去，他們一面下毒藥，一面保壽險，以便鮑宗瀛死后能得到一筆巨額保險金。黃菊英的哥哥黃謙(殷憲輔飾)是個律師，以為鮑另有所愛，便登報找尋，但他也被保險黨騙去禁閉起來。黃謙用計逃出后，又與他妹妹化裝進入保險黨巢穴探察，經歷了不少危險，在大批偵探、警察出動協助下，展開了一場惡斗，破獲了保險黨，救出了已被迷誘得奄奄一息的鮑醫生。
經過黃菊英耐心的服侍，鮑醫生漸趨康復，最后“有情人終成眷屬”。《紅粉骷髏》被宣傳為是一部“有偵探、有冒險、有武術，有言情、有滑稽"的“罕見"的影片，湊集了一切不倫不類、不中不西的貨色。它一方面抄襲了外國偵探小說的故事，抄襲了美國的連集武打片的布景化裝；另一方面，又湊合了中國自有的武打和言情。于是影片既出現了才子佳人的談情說愛和大團圓場面，又描寫了洋律師破案的情節；既充滿了用黑布包頭，以骷髏白骨為黨記，以石壁石梯為巢穴的保險黨徒活動的恐怖，又呈現出文明新戲里的那套大打出手的熱鬧，是十足的半殖民地半封建上海租界洋場文化的產物。《紅粉骷髏》共十二本，1922年5月10日首映于夏令配克影戲園。新亞影片公司雖然用盡了一切方法為這部影片進行宣傳，但由于它內容的低劣，很快地就在銀幕上消失了。
《閻瑞生》、《海誓》和《紅粉骷髏》這三部長故事片的攝制，是帝國主義、封建主義和買辦資產階級反動文化思想在電影上的反映，也是當時資產階級民主革命失敗后的必然產物。中國資產階級革命派領導的辛亥革命，自袁世凱篡奪了勝利果實以后，革命進入了低潮階段。軍閥統治在政治上的反動促進了帝國主義奴化文化和半封建文化逆流的發展。這種半殖民地半封建的文化，是半殖民地半封建的經濟政治的反映，它是為帝國主義、封建主義和買辦資產階級服務的。《閻瑞生》、《海誓》、《紅粉骷髏))的拍攝時期，雖然已是在五四運動以后，但是當電影被掌握在帝國主義投機商人和中國的買辦資產階級及其御用文人的手里時，它是不可能為中國的民主革命服務的，相反，它作為帝國主義、封建主義和買辦資產階級的反動的半殖民地半封建文化的宣揚者，與“五四”以來正在積聚力量的新文化處于對立的地位。
1919年的五四運動，標志著中國革命由資產階級領導的舊的資產階級民主革命轉變為無產階級領導的新的資產階級民主革命的轉折點。1921年，中國共產黨成立。從此，中國革命便開始了一個新的歷史時期。我國電影也隨著《閻瑞生》、《海誓》、《紅粉骷髏》這三部長故事片的拍攝和放映，結束了它的萌芽時期，開始了大規模制作影片和建立更多電影公司的新的歷史階段。
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